Investisseurs en fonds propres

Qui sont les investisseurs en fonds propres ?

Ce ne sont pas des banquiers. Ces derniers accordent, contre garantie, des prêts dont ils attendent le remboursement additionné des intérêts financiers. A l'opposé, un investisseur en fonds propres apporte ses capitaux en échange d'une participation au capital de votre société. Il ne demande aucune garantie. Il accepte de prendre un risque qui peut l'amener à perdre la totalité de sa mise, au cas ou la société ne tienne pas ses promesses. En contrepartie, il attend de cet investissement un retour sans commune mesure avec le rendement des placements sans risque. Ce rendement, il compte l'obtenir sous forme d'une forte plus-value lors de la revente, à 5 ou 7 ans de sa participation. Le rendement moyen visé par ces investisseurs se situe autour de 20 à 25% par an et peut atteindre pour certains 30 à 35%.

Existe-t-il différentes catégories d'investisseurs en fonds propres ?

Il en existe 2 types: les professionnels et les privés. Les professionnels sont représentés par les sociétés de capital-risque, capital-développement et capital-transmission. Ces sociétés peuvent être indépendantes ou filiales d'organismes financiers. Les fonds qu'elles gèrent proviennent d'investisseurs institutionnels comme les caisses de retraites, les compagnies d'assurance, les banques et les groupes industriels. En France il existe 150 sociétés de ce type. En 1994 elles ont investi 7 milliards de francs dans environ 800 entreprises.

Mais pour 1 entreprise ayant accueilli à son capital un investisseur de type professionnel, il en existe 9 qui ont accueilli un investisseur privé. Ils représentent la deuxième catégorie d'investisseurs en fonds propres, de loin la plus importante. Cet investisseur individuel est généralement un entrepreneur ou un dirigeant d'entreprise qui a réussi. Il investit de 100.000 F à plusieurs millions de francs, avec l'objectif de dégager une plus-value à moyen terme et l'espoir, qui sait, de miser sur le futur Apple, Microsoft, ou Netscape !

Apportent-ils autre chose que leurs capitaux ?

Souvent les conseils et l'expérience apportés par ces professionnels avertis peuvent s'avérer au moins aussi importants que les capitaux qu'ils investissent. Le réseau relationnel de ces investisseurs est synonyme de diverses mises en contact, introduction auprès de clients potentiels, de partenaires industriels, d'ouvertures sur des sources de financements complémentaires, etc...

Quelle type d'entreprise recherchent-ils ?

Une bonne équipe de management. Plus qu'un bon produit, c'est la présence d'une équipe de management solide qui est déterminante. Les compétences de cette équipe doivent couvrir l'ensemble des domaines suivants: gestion, commercial, marketing, technique, finance. Les personnalités de ceux qui la composent, leurs expériences passées, leur implication et leur éthique, seront passées au crible par les investisseurs.

Un marché en croissance est souhaité, mais un marché existant sera souvent préféré à un nouveau marché.

L'innovation, mais pas forcément au niveau du produit. Une nouvelle génération d'un produit existant sera souvent préférée à un produit révolutionnaire. Par contre l'innovation au niveau des circuits de distribution, du marketing, de la vente ou de l'organisation seront appréciés.

Une entreprise dont la taille, la position sur son marché et la rentabilité permettent d'envisager une sortie à l'horizon 5/7 ans.

A qui l'investisseur en fonds propres revend-il sa participation ?

Plusieurs scénarios sont possibles. Suivant le type d'entreprise, cela va de l'introduction en bourse (nouveau marché, second marché, hors cote), à la revente à un autre investisseur, en passant par la cession à un industriel ou au management. Cette sortie peut rarement être prévue au moment de l'entrée de l'investisseur. Pour cette raison un pacte d'actionnaire est systématiquement signé, qui prévoit les différents scénarios possibles. Les deux clauses les plus courantes de ces pactes sont celles organisant un droit de préemption et la sortie simultanée entre actionnaires.